As empresas estão dedicando cada vez mais atenção à gestão de relações com investidores (RI) para cultivar a lealdade dos acionistas. Em média, os CEOs alocam 15 dias por ano para atividades de RI — um compromisso notável dada a amplitude de suas responsabilidades. No total, a alta gerência gasta 44 dias anualmente em RI, com os CFOs contribuindo com a maior parcela (23 dias), enquanto outros executivos dedicam uma média de seis dias .
Apesar do foco crescente nas atividades de RI, os acionistas estão encurtando seus períodos de detenção em empresas e exibindo lealdade decrescente em empresas de portfólio. De acordo com o Fórum Econômico Mundial, o período médio de detenção de ações era de apenas 5,5 meses em junho de 2020, um declínio acentuado em relação ao pico de 8 anos do final da década de 1950. A lealdade decrescente dos acionistas pode pressionar as empresas de portfólio a entregar retornos rápidos, o que complica os esforços dos executivos para projetar e implementar estratégias corporativas. Parece que o engajamento atual dos acionistas em muitas empresas tem sido ineficaz. Enquanto isso, promover a lealdade dos acionistas é crucial, pois uma base de acionistas desleal pode levar a preços de ações voláteis, minando a capacidade dos executivos de tomar e executar decisões estratégicas de forma eficaz.
Por que as funções de RI da maioria das empresas são insuficientes? Um motivo importante é que elas frequentemente tratam todos os acionistas como se tivessem as mesmas preferências, resultando em uma falta de personalização necessária para envolver efetivamente diferentes tipos de investidores. Se as empresas dedicassem tanto esforço ao perfil dos acionistas quanto dedicam ao perfil dos clientes, elas poderiam aumentar significativamente o engajamento dos acionistas e cultivar uma lealdade mais forte dos acionistas. Embora adotar uma abordagem de perfil de acionistas de 360 graus pudesse permitir estratégias de engajamento mais direcionadas e personalizadas, as empresas ainda não a adotaram.
O que é o Perfil de Acionistas?
O perfil de acionistas envolve a criação de representações detalhadas dos principais acionistas de uma empresa, analisando seus padrões de tomada de decisão e dados comportamentais. O objetivo principal do perfil de acionistas é entender as preferências dos acionistas, permitindo que as empresas adaptem seus esforços de RI adequadamente e promovam a lealdade dos acionistas no final.
O perfil do acionista difere da inteligência do acionista ou investidor. Enquanto a inteligência do acionista foca em rastrear mudanças na base de acionistas de uma empresa — como os serviços fornecidos pela Georgeson, que monitoram o fluxo e refluxo da composição dos acionistas — o perfil do acionista se aprofunda mais na compreensão das preferências dos acionistas. Seu objetivo não é apenas construir lealdade entre os acionistas atuais, mas também atrair potenciais acionistas leais por meio de estratégias de engajamento personalizadas.
Os desafios que a Target enfrentou em 2023 destacam a importância crítica do perfil dos acionistas. O American Conservative Values ETF (ACVF), um fundo voltado para investidores politicamente conservadores, alienou suas participações na Target e colocou a empresa na lista negra, citando sua comercialização do Orgulho com temática LGBTQ como parte de uma “agenda woke” inconsistente com os valores conservadores. Este exemplo ressalta como o desalinhamento com as preferências dos investidores pode levar a reveses financeiros e de reputação. Ao implementar um perfil robusto dos acionistas, a Target poderia ter previsto melhor essas reações e adaptado suas decisões para refletir os diversos valores de sua base de investidores.
Etapas para o perfil do acionista
A realização do perfil de acionistas começa com a coleta de informações sobre os acionistas. Como os investidores institucionais são os maiores acionistas da maioria das empresas de capital aberto nos EUA, o perfil de acionistas deve priorizar esses investidores. Dados disponíveis publicamente sobre investidores institucionais são abundantes e podem ser facilmente coletados. Ao integrar essas informações, as empresas podem criar um perfil abrangente de 360 graus do investidor para orientar suas estratégias de engajamento de forma eficaz.
Como eles estão investindo.
Investidores institucionais com ativos sob gestão que excedam US$ 100 milhões são obrigados a arquivar o Formulário 13F da SEC trimestralmente, dentro de 45 dias após o fim de cada trimestre civil. Este arquivamento deve divulgar as posições de ações dos gestores, fornecendo transparência em suas atividades de investimento. Além disso, se investidores institucionais adquirirem mais de 5% de uma classe de títulos com direito a voto, eles estarão sujeitos a requisitos de divulgação adicionais. Esses arquivamentos facilitam o rastreamento de mudanças de portfólio em tempo hábil.
A taxa de rotatividade do portfólio dos investidores, calculada como a frequência de transações de ativos dentro de um portfólio, pode oferecer insights sobre seus horizontes de investimento. Por exemplo, uma baixa taxa de rotatividade geralmente indica uma estratégia de compra e manutenção de longo prazo, enquanto uma alta taxa de rotatividade sugere negociações frequentes e horizontes de investimento mais curtos. Além disso, analisar a concentração do portfólio dos investidores em setores ou empresas com capitalizações de mercado variadas pode revelar suas preferências de risco. Por exemplo, investidores fortemente concentrados em setores de alto crescimento ou empresas com altos índices preço/lucro (P/L) normalmente exibem maior tolerância ao risco. Por outro lado, aqueles focados em setores de baixo crescimento ou empresas com baixos índices P/L tendem a ter preferências de risco mais baixas.
Além disso, as classificações de desempenho ambiental e social de empresas do portfólio podem fornecer informações valiosas sobre as preferências dos investidores. Por exemplo, investidores evitando empresas com desempenho ambiental ruim podem priorizar retornos imediatos em vez de metas de sustentabilidade de longo prazo.
Como eles estão votando.
Os registros de votação de investidores institucionais são uma fonte valiosa de insights sobre suas preferências e prioridades. Pesquisas indicam que os padrões de votação em propostas ambientais e sociais frequentemente refletem as inclinações ideológicas dos investidores . Além disso, o comportamento de votação durante disputas por procuração pode revelar se os acionistas se alinham mais de perto com a administração da empresa ou com os acionistas ativistas, fornecendo uma compreensão mais profunda de sua posição sobre governança corporativa .
Quem eles estão representando.
Os investidores institucionais administram dinheiro em nome de seus principais, tornando essencial entender quem eles representam. Esses investidores diferem em estrutura legal, abrangendo fundos mútuos, fundos de pensão públicos, pensões privadas, seguradoras e doações. Essas diferenças estruturais geralmente moldam suas abordagens e estratégias de investimento. Deixar de reconhecer quem os investidores institucionais representam pode resultar em insatisfação e deslealdade dos acionistas. Por exemplo, fundos de pensão públicos estão frequentemente sujeitos à influência política, e doações universitárias podem priorizar estratégias que se alinham com as preferências dos alunos. Entender essas distinções é essencial para desenvolver estratégias de RI personalizadas que promovam lealdade de longo prazo e fortaleçam relacionamentos com acionistas institucionais.
Como eles estão se conectando.
Os gestores de fundos, em última análise, tomam decisões de investimento, e suas conexões sociais podem desempenhar um papel significativo na formação dessas decisões. Por exemplo, gestores de fundos que compartilham uma formação educacional comum com os executivos de uma empresa podem alavancar essas redes para construir relacionamentos mais fortes e promover a lealdade dos acionistas. Além disso, as conexões dos gestores de fundos entre si podem fornecer insights sobre como eles coordenam suas ações. Além disso, conexões políticas construídas por meio de contribuições políticas por gestores de fundos podem revelar suas inclinações ideológicas. Por exemplo, doações significativas para políticos democratas versus republicanos podem sugerir uma preferência por causas liberais ou conservadoras, respectivamente.
Em alguns casos, integrar vários aspectos das informações dos acionistas em um único perfil holístico pode ser essencial. No entanto, esse processo pode apresentar desafios metodológicos significativos. Ferramentas de aprendizado de máquina, como Análise de Componentes Principais (PCA) e Análise Discriminante Linear (LDA), podem ajudar a superar esses obstáculos. Essas ferramentas permitem que as empresas reduzam a complexidade dos dados dos acionistas, mantendo o máximo de variabilidade e diferenciação significativa possível entre os acionistas. Ao alavancar essas técnicas, as empresas podem criar perfis de acionistas abrangentes e acionáveis para orientar suas estratégias de relações com investidores de forma eficaz.
A função de RI de uma empresa deve ir além do gerenciamento da comunicação com a comunidade de investidores, desenvolvendo experiência na coleta de informações dos acionistas e na realização de perfis de acionistas.
A importância estratégica do perfil dos acionistas
O perfil de acionistas é essencial para promover parcerias fortes entre acionistas e empresas. Ao entender as preferências dos acionistas, as empresas podem efetivamente desenvolver a lealdade dos acionistas. Um processo de perfil de acionistas bem executado permite que as empresas:
- Identificar acionistas alinhados . Uma compreensão completa da base de acionistas é essencial para identificar investidores cujos objetivos se alinham com os objetivos estratégicos da empresa. Por exemplo, se os executivos corporativos veem a sustentabilidade como um impulsionador crítico da competitividade de longo prazo, eles devem se concentrar em envolver investidores institucionais cujos gestores de fundos estão inclinados a apoiar candidatos políticos democratas ou votar a favor de propostas de acionistas que promovam iniciativas ambientais. Da mesma forma, uma empresa que busca investimentos estratégicos de alto risco e focados no crescimento pode se beneficiar ao mirar em acionistas que são orientados para o crescimento e têm horizontes de investimento de longo prazo.
- Melhore a fidelidade dos acionistas . Uma vez que os acionistas alinhados são identificados, as empresas podem adaptar suas estratégias de RI para se envolver efetivamente com esses acionistas. Especificamente, a comunicação deve ser personalizada para se alinhar às preferências dos acionistas. Por exemplo, se os acionistas têm um horizonte de investimento de longo prazo, os executivos corporativos devem se concentrar em explicar como suas decisões estratégicas podem fortalecer a competitividade de longo prazo de uma empresa. Além disso, as empresas podem precisar entender os motivos pelos quais grandes acionistas saem de suas posições. Essas vendas são impulsionadas por decisões de rebalanceamento de portfólio ou são uma resposta a decisões específicas da empresa? Obter esse insight pode ajudar as empresas a refinar suas estratégias e promover a fidelidade entre os acionistas.
- Crie uma base de acionistas leais . O perfil dos acionistas desempenha um papel vital na expansão da base de acionistas leais de uma empresa. Acionistas desalinhados — aqueles cujas prioridades não se alinham com os objetivos estratégicos da empresa — podem representar desafios e, em alguns casos, riscos para a empresa. Para mitigar isso, as empresas devem evitar investir demais recursos no envolvimento desses acionistas por meio de esforços de RI. Em vez disso, ao alavancar o perfil dos acionistas, as empresas podem identificar acionistas alinhados que não apenas apoiam suas decisões estratégicas, mas também os auxiliam a tomar decisões estratégicas eficazes. Uma vez que esses investidores ideais são identificados, as empresas podem atraí-los proativamente — como por meio de colocações privadas — cultivando assim uma base de acionistas mais alinhada estrategicamente e leal.
Uma abordagem abrangente de perfil de acionistas de 360 graus permite que as empresas identifiquem as preferências dos investidores, antecipem riscos potenciais e envolvam os acionistas de forma mais eficaz. Essa estratégia não apenas promove uma lealdade mais forte dos acionistas, mas também capacita as empresas a desenvolver e implementar estratégias corporativas que entreguem valor de longo prazo aos acionistas. Por sua vez, isso cria um ciclo de feedback positivo, fortalecendo o relacionamento entre a empresa e seus investidores.
Fonte HBR