Para começar, queremos abordar a questão da integridade dos dados. Em 1º de agosto, o presidente Trump demitiu Erika McEntarfer, comissária do Departamento de Estatísticas do Trabalho (BLS), afirmando que as revisões normais dos dados do BLS eram “fraudadas” por motivos políticos. Não só não há evidências de que os dados do BLS tenham sido fraudados, como a própria demissão levantou preocupações de que os dados possam ser manipulados ou retidos no futuro por motivos políticos.

No entanto, os líderes empresariais devem ter em mente que, dado o número de servidores públicos profissionais que ajudam a produzir os dados do BLS, a manipulação direta ainda seria difícil (e quase certamente impossível sem a detecção por pesquisadores, economistas e outros que monitoram essas informações). No momento, os dados econômicos do governo parecem confiáveis ​​e, portanto, prosseguimos neste artigo como se eles continuassem sendo uma fonte de informações precisa e disponível para ajudá-lo a tomar as melhores decisões para sua empresa.

Quando pensamos nas principais questões que as empresas enfrentam neste momento, algumas surgem no topo da lista, as quais abordaremos neste artigo:

• Os consumidores e o mercado de trabalho estão resistindo?
• Quanto as tarifas estão afetando?
• Como os mercados estão precificando a possível falta de independência do Federal Reserve e/ou outros riscos à estabilidade política dos EUA?
• Os investidores estão se voltando contra o dólar?

O Estado do Mercado de Trabalho

Em nosso artigo anterior , falamos sobre dados do mercado de trabalho que poderiam ser observados para determinar se o mercado estava se deteriorando. Todos esses indicadores (por exemplo, pedidos iniciais de seguro-desemprego) ainda são relevantes. Há indícios de que a economia está criando menos empregos e desacelerando, mas é difícil dizer se isso se deve ao impacto substancial das deportações e da redução da imigração . Apesar do fraco crescimento da folha de pagamento em julho , que chamou a atenção das manchetes, a taxa de desemprego não subiu substancialmente e permanece em um nível baixo de 4,2% .

Olhando diretamente para o consumidor: embora os gastos do consumidor nos dados oficiais do governo tenham sido voláteis nos meses anteriores à entrada em vigor das novas tarifas, eles continuaram a se manter. Em um artigo recente que escrevemos para o NIQ , analisando seus dados de gastos do consumidor, não encontramos evidências de que os gastos do consumidor estivessem começando a desacelerar ou de que os consumidores estivessem se sentindo pressionados. No entanto, considerando que os gastos do consumidor são um grande motor da economia americana, é importante continuar monitorando esses dados.

Um obstáculo que a economia enfrenta são, obviamente, as tarifas. Apesar de todo o foco nas tarifas, é importante perceber que elas ainda não estão totalmente impactantes. A alíquota tarifária efetiva em junho era de apenas cerca de 10% — em comparação com os quase 20% que nosso Laboratório de Orçamento em Yale espera quando as tarifas forem totalmente implementadas. Um dos motivos é que os importadores parecem estar aproveitando mais as isenções tarifárias com certos países, em particular o Canadá: em janeiro, 79% das importações de bens do Canadá não eram tarifadas; em junho, essa alíquota havia subido para 92%. Será importante monitorar a alíquota tarifária efetiva para acompanhar o quanto ainda precisamos avançar antes que as tarifas sejam totalmente “incorporadas” à economia.

Também tem havido discussão substancial sobre se a politização do Federal Reserve está causando o aumento das taxas mais adiante na curva. As taxas de curto prazo (ou seja, nos próximos anos) são mais diretamente impactadas pelas ações do Federal Reserve, enquanto as taxas de longo prazo podem ser dominadas pela inflação e pelas expectativas de risco. Se os investidores esperam que um Federal Reserve politizado corte os fundos federais e as taxas de desconto, eles podem responder reduzindo as taxas que exigem dos tomadores de empréstimo, além da taxa federal, no curto prazo, mas aumentando-as no longo prazo para combater qualquer inflação que os cortes do Fed possam criar. É particularmente importante  acompanhar ,  dados os  esforços recentes para remodelar a composição do Federal Reserve, o que deve ser percebido como um ataque à independência do Federal Reserve e pode levar a expectativas de inflação mais altas.

Investidores e o Dólar Americano

Nos últimos meses, a diferença entre a taxa do Tesouro americano de 10 anos e a de dois anos (a “ponta longa” da curva de juros) aumentou (o que significa que tomar dinheiro emprestado no curto prazo é relativamente mais barato do que no longo prazo), mas está dentro dos padrões históricos. Da mesma forma, tem havido discussões sobre a operação “Venda América”, quando os investidores estavam abandonando os títulos do Tesouro americano e o dólar em abril. Embora o valor do dólar tenha caído um pouco, o que pode indicar que os investidores estão vendendo suas ações e títulos americanos, é importante observar que o valor do dólar ainda está em linha com os padrões históricos.

No geral, o cenário econômico é semelhante ao que escrevemos em março: apesar de toda a tempestade e tempestade nas manchetes, a economia americana está se recuperando lentamente. Mas, como nos lembra a tarifa vigente, ainda há muita incerteza e mudanças políticas que a economia ainda não absorveu totalmente. Acompanhar de perto os dados econômicos continua sendo importante, já que as empresas tentam separar as emoções dos fatos.

Fonte HBR